创业板注册制——教育行业企业A股上市新机会

2020年6月12日,深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排,共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知,涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。深交所将于6月15日开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

这次注册制落地距离上次征求意见稿出台仅两个月,延续了去年科创板注册制落地的节奏,这说明本次创业板注册制改革绝对是今年资本市场改革的重中之重。

为规避公安机关打击,达到“资源共享、利益最大化”的目的,该跨境赌博集团“大股东”会从“总监”处代理多个赌博网站,同时从平行的赌博团伙穿插租用二级代理账号,根据网站水位情况,提供不同的赌博网站给下线投注。“20多个平台中,股东代理身份相互交错,而且在网上均用虚拟身份,给警方侦查破案带来一定的难度。”

1)最近两年均为正;

3) 合法合规:近3年公司及控股股东实控人不存在刑事犯罪及其他重大违法行为,近3年董监高不存在被证监会行政处罚或被立案侦查、立案调查尚未有明确结论等情形

华夏桃李资本针对创业板注册制改革进行专题研究,并与资深券商保代针对教育行业特定问题进行了深入访谈,希望发现教育行业企业A股上市的新机会。

3)最近一年营业收入不低于1亿

在篮下利用自己的脚步虚晃开对手

1)预计市值不低于10亿

2)最近一年营业收入不低于3亿

2、创业板与科创板发行条件对比

接受了简单处理后重返赛场的行为

经立案侦查,警方发现该团伙涉案金额巨大、情况复杂,遂组建“7·12”专案组全面开展侦查工作。经进一步分析研判,专案组发现该跨境赌博集团主要以黄某、陈某婷、徐某耀等人为首,使用20余个非法博彩投注网站,在境内遥控指挥,境外管理运营,大肆发展境内赌民在网上投注。

2) 业务完整:资产完整,业务及人员、财务、机构独立,与控股股东与实控人及其控制的其他企业不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争,不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易,最近2年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重点变化,最近2年实控人没有发生变更

涉案人一句“追悔莫及”,背后是家人的经济重担。这个教训,不可谓不深刻。

但是他又很快回到场上

通过与交易所、券商等专业人士的交流,我们注意到,监管机构在审查环节会着重关注企业的内控建设情况。由于教培行业To C的形式居多,很多客户并不索要发票,因此部分机构存在主观上故意偷税漏税的情况,这类企业是完全没有上市可能性的。而在过往的项目经历中,我们注意到教育行业企业的管理团队对于内控建设的重视程度相对较弱,业务财务数据未打通的情况非常普遍。对于业务财务数据,企业的内控系统必须详尽完备的记录下每一个环节的所产生的数据。以教培行业为例,业务系统中记录的学生报名和行课记录要与财务系统中记录的学生预付费和结转收入确认完全匹配,老师的上课记录也需要和课时费结算记录完全匹配。由于教育行业企业大多是预付费,能否准确记录每个学生的课时消耗和学费余额将是监管机构的审查重点。实行注册制后,教育类公司将进入更加开放的资本市场。与此同时,这也必将倒逼行业更加规范,经营发展更加合法、合规。

以华夏桃李资本服务的一家教育公司为例,该公司有一部分的业务(约10%)通过企业举办的民办非营利机构(以下简称“民非主体”)完成。我们在与券商探讨该企业的创业板上市可能性的时候了解到,在核准制下,如果企业包含民非主体,一定需要在报告期内完全剔除该部分的影响,相关收入利润不能并表;而在注册制下,考虑到该部分业务对企业整体业务不构成实质性影响,如果企业能够充分披露通过该民非主体的业务情况,真实有效地剥离民非主体,并给予投资者一定的时间观察剥离后企业业务的实际发展情况,则民非主体将不会作为上市的障碍。此外,针对一些教育To B类的企业在业务过程中发生的销售费用,在充分披露的前提下,合法合规的销售费用并不会构成上市的障碍,但要充分考量是否构成商业贿赂,这也是监管机构审查的重中之重。

他与外援布莱克尼合砍82分

2、 特殊架构企业标准

据办案民警介绍,该跨境赌博集团架设“总监”——“大股东”——“股东”——“总代理”——“代理”——“会员”六层金字塔形的组织架构,每个“大股东”到“会员”作为一个闭环式赌博团伙,独立运作,分层管理,逐级招收下线。只有“会员”能够投注,“代理”级以上为管理层,逐级约定股份占成和提成比率。

在全面掌握该跨境赌博集团组织架构、涉案人员身份、角色地位、涉案金额、作案规律等关键证据之后,湛江市公安局专案组作出周密详细的抓捕、审讯、看守等行动计划。

在充分披露的前提下,注册制相较于核准制,交易所的容忍度更高

标准二:市值+净利润+营业收入

然而,涉嫌参与赌博、组织赌博,却给家人带来难以承受之重。许多人都是从参与赌博开始,逐步变成代理、股东的。

1、 审核方式:披露制

吴冠希的31分是他职业生涯得分新高

2)最近一年净利润为正

投注门槛低赌客“随到随赌”

存在特别表决权安排的公司发行股票或者存托凭证并在创业板上市,其表决权安排等应当符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规则的规定

严打下赌博逐渐转移到线上

□ 本报记者 邓新建 董凡超 邓君

由于犯罪分子反侦查意识强,投注网站和用于转账的银行卡经常更换。专案组民警坚持不懈,紧紧咬住两条主线不放松,调取了3亿条数据进行全面、细致的分析排查,剥茧抽丝,从而掌握该跨境赌博集团的组织架构,涉案人员身份、角色、涉案金额和作案规律。

同样因为参与和组织赌博的“代理”王某,除了欠下一屁股债外,王某取保候审后丢了工作,只能靠打散工为生,原本恩爱的两口子,现在动不动就吵架。

“20多个赌博平台,600多个主要涉案人员。”办案民警介绍说,该团伙在发展下线时,从兄弟姐妹亲戚朋友同学入手,“知根知底,信任度高,抱团发展。”

同时,专案组民警还对4000多个涉案银行账户实行“一键”冻结,在不到两小时内成功冻结4038个银行账户,冻结涉案资金上亿元。超额完成了行动预期目标,在“打财断血”工作中发挥了巨大作用,为侦破该特大跨境网络赌博案画上圆满的句号。

“我膝盖髌骨一直有髌腱炎

在江苏105-102逆转击败吉林的比赛中

不仅如此,该团伙还频繁更换窝点。“该跨境赌博集团的‘总监’在国内遥控指挥,管理团队在境外运营,‘总代理’以上成员大多在偏僻地段租用民房作为赌博窝点,造成民警难以落地侦查的困难,加大抓捕的难度。”

经查,该跨境赌博集团下设3名“总监”级别成员,3名网站管理维护员、30多名做账人员、60多名“大股东”级别成员、400多名“股东”以下级别成员,涉案人员遍布全国各地。

华夏桃李资本会持续关注创业板注册制改革带来的教育行业企业上市红利,着重帮助教育行业企业梳理自身业务财务逻辑、完善内控制度、对接外部资源,帮助教育行业企业更好地成长。欢迎有创业板上市想法的教育行业企业来找我们聊一聊。

除了在江苏71-119负于广东队的

教育行业企业想要实现A股上市,企业内控建设不容忽视

由于该团伙参照公彩开赌,也没有一些赌博网站自行设置赔率的问题,吸引了众多赌客参赌。“他们主要参照‘七星彩’‘越南时时彩’等正规博彩开奖时间和结果接收网上投注,有的开奖间隔仅为5分钟,全天开奖高达256次,实现了赌客‘随到随赌’,虽然投注金额门槛特别低,但是‘以小搏大’的心理作祟,撬动了很多的‘小投入’,聚沙成塔让赌博平台的投注金额巨大。”办案民警说,从立案侦查到案件第一次收网期间,该跨境赌博集团“旗下”赌博平台每月投注总额约为8亿至50亿元不等。

2)会计基础及内控制度完善

2018年7月,湛江警方在处理一起打架警情时,发现犯罪嫌疑人有参与网络赌博的情况。警方循线侦查,深挖扩线,发现了一个以湛江市雷州籍人员为首的赌博集团,在境外互联网服务器上架设非法博彩投注平台,大肆发展境内赌民进行私彩投注活动。

今年29岁的邓某,已经是小学一年级女儿眼中“不听话”的人。他半年内以做小生意为名借了十几万元用于赌博,也作为代理为一些赌客下注,已经被检察机关以开设赌场罪逮捕。虽然已经取保候审,但是不能外出务工,还天天有人上门追债。已经60岁的父亲,不得不务农打工养活家庭,妻子也只好外出打工帮忙还债。

注册制下,法规的要求并未放宽

在上场的36分钟之内

湛江是一个过千万的人口大市,下辖十个县市区,以农村人口为主。早些年大量的农村聚赌警情,经过扫黑除恶、飓风等行动后大幅减少,但线上网络赌博却呈增多趋势。

由于该跨境赌博集团“总监”黄某在境外开设了一个赌场,其经常在境外活动,偶然才回国,且停留时间只有一两天。为此,专案组对其进行了大量的分析,掌握其回国的规律。

标准三:市值+营业收入

在公安部、广东省公安厅的统一指挥下,湛江市公安局组织了两次集中统一抓捕行动,全市公安机关共出动警力2000多人,分赴各地,先后将包括该案主要嫌疑人陈某婷、徐某耀在内的涉案人员387人抓获归案。“总监”黄某也在行动当天被抓捕归案,减轻了境外追逃的压力。

并且帮助球队完成逆转

成为了江苏队取胜的绝对功臣

在面对吉林的这场比赛中

2) 市值和规模要求:同红筹

股东代理身份交错抱团发展

2)最近两年累计≥5000万

尽管创业板注册制改革将在一定程度上降低教育行业企业A股上市的阻力,但是针对一些教育行业特定存在的问题,仍然没有很好的解决方法。以最常见的K12教培机构为例,尽管民促法送审稿还没有正式落地,但是监管机构会按照最严格的标准要求教培机构的各项资质,如办学许可证、教师资格证等,并且会针对报告期内的所有业务进行合规性审查。如果通过民非主体完成大部分的业务,则完全没有上市的可能。

吴冠希的表现是这样的

2、 审核与注册程序

一下勒住后感觉就稍微好了一点”

附注:创业板注册制改革要点总结

日前,广东省湛江市公安局按照公安部和广东省公安厅的统一部署,成功侦破“7·12”特大跨境网络赌博案,打深打透,打财断血,沉重打击整治了跨境网络赌博犯罪,截断巨额资金通过“地下钱庄”流向境外的通道。

1)预计市值不低于50亿;

家庭主妇的买菜钱、老人的烟钱……在跨境赌博犯罪团伙代理“小钱能搏大回报”的忽悠下,不少人没事儿就花个一两元“赌一把”,给自己“画了个饼”买了个希望,却让赌博犯罪团伙成员赚得“盆满钵满”。

截至目前,“7·12”特大跨境网络赌博案二次集中收网行动和后期陆续到案的相关犯罪嫌疑人达387人,公安机关依法刑事拘留287人,网上追逃33人,逮捕245人,已移送起诉222人,冻结查封资金资产上亿元。

吴冠希在赛场上大放异彩

利用自己的身体撞开对手

1) 持续经营:持续经营3年以上的股份有限公司

涉赌犯罪给家人带来难以承受之重

灵活转身将球送进篮筐

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